0050 or 0056?, it is a problem<—-莎士比雅沒說過這句話

股利還是股價？

在ETF崛起的台灣，最大的黨爭除了藍綠以外大概就是到底要買0050或者0056，我個人一項對此抱持著0050的態度，原因不是因為我有什麼信仰，而是經濟學裡面有個 Modigliani and Miller Theory，與Fisher Seperation Thoery並稱奠定現代財務學的兩大理論之一，這理論其中一個延伸就是你公司發股利還是發直接把錢拿下去研發導致股價衝高，對於投資人而言其實理論上沒差，原因在於投資人長期是理性的，而效率市場會讓有差的地方磨平不然就會有人套利。

而台灣的稅率資本利得不課稅，股利算是所得收入，所以從學術的角度如果兩者沒差，但是稅率制度導致有差的話，那理論上0056整體稅後報酬會低於0050，但我並沒有認真檢視過資料，這篇就認真檢驗資料來檢驗到底哪一種投資策略在2008-2022年會表現比較好而我不是專業投資人，過去的資料不代表未來，所以不要把這當成投資建議。

但是科學是靠實踐才能實現，而經濟學雖然被很多人認為不是科學，但我們經濟學家自認自己還算是科學，所以我們就靠資料來說話吧。

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