關於聯準會最近的美國金融業壓力測試-美國金融的展望

上個禮拜 ,FED公佈了他對於美國金融業的壓力測試報告,神奇的事情在於其實大部份亞洲的媒體都沒報導,但是這其實對於第二波疫情或者真的W型反轉的話美國經濟會怎樣有很大的影響。這篇文章就來講述一下有關這篇壓力測試的結果吧。

Continue reading “關於聯準會最近的美國金融業壓力測試-美國金融的展望”

股市真的反映基本面嗎?

2020年的三月到六月,我們見證好幾次明明失業率很高 請領失業救濟金人入很高的情況但是大盤卻一直上漲。同樣的,我們也看到像是租車公司Hertz破產但是谷賈卻直上雲霄的狀態。這不禁讓人想質疑:「股票真的反映基本面嗎?」

事實上,對於這個問題學術界有著很大的爭論,而其中最有意思的理論來自於諾貝爾經濟學獎得主保羅.薩繆爾森(Paul Samuleson)的“個體有效率,總體無效率”(micro efficient,macro inefficient)的主張以及另外一位諾貝爾獎得主尤金.法瑪(Eugene Fama)的“效率市場假說”的主張。

這篇文章就來講解到底我們對於股票與基本面的觀察,還有對於投資人的啟示吧。

Continue reading “股市真的反映基本面嗎?”

[文獻回顧]-老美的QE跟我有啥關係?

在台灣,其實投資美股的人說多不說,說少不少。但是我想很多人都很想問的問題其實是:「美國弄個QE,到底跟我有啥關係?」。老實說,我自己的論文其實是專門研究這一塊的,而你會意外地發現這方面的研究其實是一個很新的領域,因此大部份的人其實知道的不多,只能猜測或者憑藉經驗而已,這篇文章就來介紹到底美國的QE跟其他新興國家的資產價格到底有啥關係吧。

Continue reading “[文獻回顧]-老美的QE跟我有啥關係?”

賠掉10年GDP的勇猛台灣散戶

台灣在國際市場上面出名的有很多,吳寶春的麵包,台積電的晶圓廠,王建民的棒球。然而很少人知道的是,台灣的散戶其實也是金融教科書的經典,每當有人在問散戶怎麼那麼猛的時候,台灣的案例都會是被拿出來討論的經典: 「台灣人當沖很有天份,很有輸錢的天份 」,在2009年的時候由於台灣證交所非常樂意提供資料,巴伯以及她在加州大學的同僚以及兩位台灣的教授和寫了一篇文章“Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading?”直接引用台灣證交所得資料而得到非常漂亮的結論:「1990年代台灣散戶大概每年年化報酬率是賠掉3.8%,約莫等於台灣在同時間的GDP的2.2% 。」,相對來說外資則是完全的獲利。

Continue reading “賠掉10年GDP的勇猛台灣散戶”